Marvell Technology 交出了一份与华尔街预期高度吻合的季报，并以超预期的下季度功绩指令提振商场信心，贬责层同步示意将上调 FY27/28 全年指令。高盛以为，股价短期内有望平和上升，但中遥远发挥将取决于三大中枢变量的演进。

据追风交往台，高盛最新研报指出，Marvell 第一财季营收达 24.18 亿好意思元，与高盛预测博亚体育BoYa中国世界杯授权竞彩网的 23.96 亿好意思元及华尔街共鸣的 24.12 亿好意思元基本吻合，同比增长 27.6%，环比增长 9.0%。与此同期，公司对第二财季的营收指令中值为 27.00 亿好意思元，分裂卓越高盛预测 3.4% 和华尔街共鸣 3.0%，超预期幅度彰着。贬责层还就 FY27/28 全年指激勉出上调信号，但未清晰具体数字。

高盛指出，由于同行公司财报发挥强劲、中枢客户本钱支拨保管高位，商场在本季报发布前对 Marvell 的预期已处于较高水位。在此布景下，超预期的指令仍能激动股价平和走高，显现公司基本面具备一定韧性。高盛现在保管对 Marvell 的中性（Neutral）评级，12 个月地点价为 125 好意思元，AG真人中国官网入口较敷陈发布时 208.26 好意思元的股价隐含约 40% 的下行空间。

季报各项想法全线顺应预期

Marvell 第一财季各项中枢财务想法均与高盛及华尔街预测高度吻合。营收 24.18 亿好意思元，较高盛预测卓越 0.9%，较华尔街共鸣卓越 0.2%。其中，数据中心业务营收 18.33 亿好意思元，与高盛及华尔街预测全王人一致；通讯过甚他业务营收 5.85 亿好意思元，分裂卓越高盛预测 2.8% 和华尔街共鸣 0.8%，是本季度小幅超预期的开首之一。

盈利智商方面通常安谧。非 GAAP 毛利率为 58.9%，较高盛预测卓越 15 个基点，较华尔街共鸣卓越 7 个基点；非 GAAP 运谋利润率为 35.0%，博亚体育【2026世界杯中国区授权投注平台】与华尔街共鸣合手平，较高盛预测卓越 27 个基点；非 GAAP 每股收益为 0.80 好意思元，与华尔街共鸣全王人一致，较高盛预测卓越 0.01 好意思元。

第二财季指令全面超预期

Marvell 对第二财季的功绩指令在营收、毛利率和每股收益三个维度均超出商场预期。营收指令中值为 27.00 亿好意思元，区间为 25.65 亿至 28.35 亿好意思元，较高盛预测卓越 3.4%，较华尔街共鸣卓越 3.0%，对应同比增长约 34.6%（以指令上限计）至 30.1%（以指令下限计）。

非 GAAP 毛利率指令中值为 58.75%，较高盛预测卓越 25 个基点，较华尔街共鸣卓越 16 个基点；非 GAAP 每股收益指令中值为 0.93 好意思元，较高盛预测卓越 2.8%，较华尔街共鸣卓越 1.8%。运营用度指令为 6.00 亿好意思元。贬责层同期线路，FY27/28 全年指令存在上调空间，但未给出量化数据。

三大中枢变量主导后市走向

高盛以为，Marvell 股价的中期发挥将主要取决于三个要害议题，并预测投资者将在功绩电话会议上要点追问。

其一，数据中心收入增长地点的更新。 商场将密切缓和贬责层是否就 CY2026/27 数据中心营收增长地点给出更明确的量化指令，这将获胜影响商场对公司 AI 基础状貌业务遥远成长性的订价。

其二，与谷歌 ASIC 联接的潜在进展。 贬责层对潜在谷歌 ASIC 联接伙伴关连的表态，将是本次电话会议的进击看点。定制打算芯片业务的客户拓展情况，获胜关连到 Marvell 在 AI 芯片商场的竞争方式与份额走向。

其三，Agentic AI 对公司基本面的影响。 跟着 AI 诳骗从推理向自主代理（Agentic AI）演进，商场但愿了解这一趋势将何如具体影响 Marvell 的居品需求、营收结构及遥远增长旅途。

高盛保管中性评级，地点价 125 好意思元

尽管季报发挥安谧、指令超预期，高盛仍保管对 Marvell 的中性评级，12 个月地点价 125 好意思元，基于 28 倍市盈率乘以普通化每股收益谋略 4.50 好意思元得出，较刻下股价 208.26 好意思元隐含约 40% 的下行空间。

高盛预测，Marvell 营收将从 FY26 年的 81.95 亿好意思元增长至 FY27 年的 111.17 亿好意思元、FY28 年的 153.56 亿好意思元及 FY29 年的 196.15 亿好意思元；对应每股收益分裂为 3.27 好意思元、5.00 好意思元和 6.96 好意思元。